Série: Perguntas e Respostas sobre os BRICS 2025 (Parte 4)

É neste contexto que se deve avaliar o papel da considerável ajuda financeira prestada pelo FMI (com o apoio unânime dos BRICS+), pelo Banco Mundial e pela China ao presidente Milei em abril de 2025. Milei estava a perder a sua aposta económica e política quando os credores acima mencionados intervieram para lhe proporcionar um importante fôlego ou, por outras palavras, uma bóia de salvação. De fato, enquanto o descontentamento crescia sem, no entanto, desestabilizar fortemente Milei, sua política econômica dava sinais evidentes de fracasso. Ao contrário de suas esperanças, ele não conseguiu atrair o maná de capitais estrangeiros com o qual contava. Como resultado, as reservas cambiais que permitiam garantir as importações e o pagamento da dívida estavam em seu nível mais baixo.
Se essa ajuda não tivesse sido oferecida a Milei, é possível que ele tivesse sofrido uma derrota política ainda maior em setembro de 2025 e que pudesse ter enfrentado um fracasso muito grave nas eleições de meio de mandato no final de outubro de 2025 [1]. O futuro dirá quais serão as consequências exatas dessa ajuda prestada ao neofascista Milei, especialmente quando se tratar de analisar os resultados das eleições de 26 de outubro de 2025.
A situação de Milei é tão frágil em termos econômicos que ele foi obrigado a recorrer a Trump em setembro de 2025 para que o Tesouro dos Estados Unidos concedesse uma nova ajuda financeira antes das eleições. Trump respondeu positivamente, mas a ajuda financeira ainda não foi desembolsada até o momento em que este artigo foi escrito.

 Em que contexto o FMI e a China lançaram uma tábua de salvação a Javier Milei em abril de 2025?

Em abril de 2025, a direção do FMI aprovou um novo crédito no valor de 20 bilhões de dólares para apoiar o governo de Javier Milei, salvando-o de um fracasso econômico evidente que lhe custaria muito caro em termos políticos nas eleições de outubro de 2025. O FMI desembolsou quase imediatamente US$ 12 bilhões, tamanha era a gravidade da situação, que exigia uma injeção urgente de reservas cambiais. Simultaneamente, a China renovou seu acordo de swap de crédito no valor equivalente a US$ 5 bilhões, o que também constituiu uma ajuda vital para Milei. Ao mesmo tempo, o Banco Mundial (BM) anunciou que emprestaria US$ 12 bilhões e o Banco Interamericano de Desenvolvimento (BID) uma quantia de US$ 10 bilhões ao longo de um período de três anos.
O diario conservador espanhol El Mundo dedicou à medida a seguinte manchete:

«A Argentina recebe uma ajuda de 20 bilhões de dólares do FMI.» E continuava: «Esta notícia chega num momento crucial para a economia argentina, que começou a mostrar sinais preocupantes nas últimas semanas: a inflação deixou de cair, o dólar começou a subir e o valor do risco do país ultrapassou a barreira dos mil pontos. Em meio ao terremoto financeiro internacional e a um momento extremamente delicado para seu governo, Javier Milei comemorou a “boia de salvação” de US$ 20 bilhões que o Fundo Monetário Internacional (FMI) lançou à Argentina. “Vamos lá, Luis Caputo, caramba!”, escreveu o presidente argentino na noite de terça-feira na rede social X, citando seu ministro da Economia [2].

O diário francês Le Monde publicou em 12 de abril de 2025 a manchete «Argentina obtém US$ 42 bilhões de instituições financeiras internacionais» (US$ 20 bilhões do FMI, US$ 12 bilhões do Banco Mundial e US$ 10 bilhões do BID, ver acima) e acrescentou no corpo do artigo:

«Milei precisa desse acordo como precisa de ar». O Le Monde indicava que a diretora-geral do FMI, a búlgara Kristalina Georgieva, havia divulgado uma mensagem no X afirmando que «é o reconhecimento dos impressionantes progressos alcançados na estabilização da economia» argentina e um «voto de confiança na determinação do governo em prosseguir com as reformas» [3]

O jornal conservador argentino Clarín, por sua vez, informou:

«O FMI concederá à Argentina um empréstimo de US$ 20 bilhões no âmbito de um programa quadrienal. Isso inclui um pagamento inicial de US$ 15 bilhões em fundos novos.» [4]

Por sua vez, o governo argentino obviamente se congratulou pelo apoio do FMI e o utilizou em sua comunicação com a opinião pública argentina e os investidores estrangeiros [5].

No momento em que este artigo foi escrito, em 22 de setembro de 2025, de acordo com o site do FMI, a Argentina devia ao FMI 40.260 milhões de DSE (DSE = unidade de conta do FMI ) [6], o equivalente a 55.253 milhões de dólares americanos. A Argentina é o país mais exposto ao FMI e, reciprocamente, o FMI está mais exposto em relação à Argentina do que em relação a qualquer outro país. Se a Argentina fosse incapaz de continuar a reembolsar o FMI no futuro, isso colocaria essa organização em grande dificuldade.

A dívida da Argentina com o FMI representa cerca de 12,6 vezes a quota [7] da Argentina no FMI, ou 12.600% de sua quota. Se quisermos comparar com a situação de outros países fortemente dependentes do FMI, a dívida da Grécia para com o FMI é cerca de 2,8 vezes a sua quota, a dívida do Paquistão para com o FMI é cerca de 3,3 vezes a sua quota, o Egito deve cerca de 4,3 vezes a sua quota ao FMI e a Ucrânia deve ao FMI cerca de 5,4 vezes a sua quota. Portanto, a situação da Argentina é muito mais grave e o FMI está perfeitamente ciente disso.

Qual era o balanço econômico de Javier Milei?

O momento escolhido pelo FMI e outros credores é muito importante. De fato, o programa econômico hiperbrutal do presidente neofascista Milei estava (e está) à beira do fracasso, mesmo que a inflação tivesse diminuído. Embora no início de seu mandato Milei tenha desvalorizado fortemente a moeda argentina em relação ao dólar, ele depois seguiu uma política de reavaliação ou valorização da taxa de câmbio. Essa política permitiu que, em 2025, o peso argentino se reavaliasse em relação ao dólar, mas teve como consequência o consumo de uma parte importante das reservas em dólares, nomeadamente para apoiar o pagamento das importações e permitir que a classe média alta e a classe capitalista comprassem dólares para fazer turismo no estrangeiro. Quanto à evolução da pobreza na Argentina, após um forte aumento no primeiro semestre da presidência de Milei, ela diminuiu no final de 2024. No que diz respeito à atividade econômica, após uma forte queda em 2024 que prolongou a recessão de 2023, ocorreu uma recuperação em 2025. Mas se compararmos o nível do produto interno bruto atingido em 2022 com o de 2025, observamos um crescimento de apenas 1% durante esse período. Assim, apesar das declarações de Milei, o crescimento de 2025, que se segue à recessão de 2023-2024, deve ser relativizado. Alguns setores estão em crescimento (petróleo, agroindústria, ambos voltados para a exportação) e outros estão em claro declínio (os que exigem mais mão de obra). 150.000 empregos foram perdidos na construção civil, 30.000 na indústria, e a tendência de queda continua. As aposentadorias perderam permanentemente 15% de seu poder de compra. Além disso, 52.000 cargos públicos foram eliminados e os gastos públicos foram reduzidos em quase 35%. Esse ajuste permitiu obter um superávit orçamentário que foi saudado pela direção do FMI. Mas as reservas de moeda estrangeira estavam em seu nível mais baixo. O país enfrentava enormes dificuldades financeiras para fazer face ao pagamento das suas importações e ao reembolso da sua dívida externa, tanto para com os credores privados como para com o FMI.

É preciso também levar em conta as importantes mobilizações populares que ocorreram em 2024 e 2025, tanto entre os assalariados quanto entre os aposentados, nas universidades, no movimento feminista e entre os desempregados organizados nos diferentes movimentos piqueteros.

Apesar disso, Milei conseguiu manter o apoio da opinião pública, mas este começou a desmoronar-se face à recusa constante do governo em aumentar as despesas sociais e ao escândalo de corrupção relacionado com a sobrefaturação de medicamentos destinados a pessoas com deficiência, ao qual Karina Milei, irmã do presidente, está envolvida. Este escândalo segue-se ao da criptomoeda $LIBRA “coin Milei” [8].

O fracasso econômico se tornaria evidente aos olhos da opinião pública do país alguns meses depois, pouco antes das eleições de outubro de 2025, durante as quais será renovada parte do poder legislativo. Milei corria o risco de perder a maioria parlamentar de que dispunha graças ao apoio da direita tradicional e de parte dos parlamentares peronistas. E corria o risco de um mau resultado eleitoral para seus candidatos.

Consequentemente, Donald Trump pressionou ao máximo o FMI para que este lançasse uma boia de salvação a Milei.

Trump já havia ajudado um presidente de direita na Argentina em 2018, durante seu primeiro mandato, não é verdade?

De fato, Trump já havia feito isso em 2018, durante seu primeiro mandato, para apoiar Mauricio Macri, obtendo do FMI um empréstimo de US$ 45 bilhões para a Argentina, a fim de tentar evitar um fracasso eleitoral em 2019.

O crédito de 2018 foi odioso porque ia contra os interesses da população. Uma grande parte do montante emprestado foi para o exterior na forma de fuga de capitais. Macri perdeu as eleições presidenciais de outubro de 2019. Uma frente peronista liderada por Alberto Fernandez e Cristina Kirchner venceu as eleições prometendo uma mudança de política no sentido progressista. Mas, posteriormente, o governo peronista instalado não teve coragem de enfrentar os credores, em particular o FMI. A fim de pagar a dívida odiosa contraída por Macri em 2018 o próprio governo peronista solicitou em 2022 um novo crédito ao FMI no valor de 45 bilhões de dólares.. As políticas retrógradas e cada vez mais impopulares que esse governo peronista impôs sob a liderança do FMI (a fim de atender às condições estabelecidas por este e satisfazer os interesses do grande capital) causaram grande decepção em sua base eleitoral.

Qual era a aposta de Javier Milei no plano econômico?

Nas eleições de outubro de 2023, Milei venceu as eleições presidenciais apresentando-se como um salvador e utilizando métodos de comunicação semelhantes aos de Trump. Imediatamente recebeu os parabéns do FMI. O grande capital argentino e internacional ficou satisfeito. Mas as medidas drásticas que ele tomou provocaram uma queda no consumo, um aumento da pobreza e não relançaram verdadeiramente a economia. As reservas cambiais, que já eram baixas, foram ainda mais reduzidas. Milei esperava que sua política ultra-impopular de austeridade e as múltiplas medidas de desregulamentação atraíssem um grande influxo de capitais estrangeiros. Isso não aconteceu. Consequentemente, seu governo ficaria sem reservas cambiais para fazer face aos reembolsos exigidos pelo FMI. Para sair dessa situação, ele precisava absolutamente obter um novo crédito do FMI para continuar a reembolsá-lo e pagar a conta das importações.

 Qual foi a discussão dentro do FMI sobre a ajuda a ser prestada a Milei?

A direção do FMI enfrentou uma importante discussão interna. Como justificar um novo crédito de grande volume quando a regra oficialmente em vigor é a seguinte: o FMI só pode emprestar se o crédito que concede tornar a dívida sustentável. Ora, era evidente que os dois créditos anteriores, os 45 mil milhões de 2018, seguidos dos 45 mil milhões adicionais de 2022, não tinham tornado a dívida sustentável. Esta aumentou muito.

Na direção do FMI, levantaram-se vozes para dizer que o novo crédito e o novo programa a ele associado não iriam dar melhores resultados do que os anteriores. O pessoal permanente do FMI sabia disso muito bem. Mas a pressão de Trump sobre Kristalina Georgieva, a diretora-geral, e sobre o pessoal foi máxima.

 Qual foi a posição dos membros do BRICS+ no FMI?

O que é impressionante é que os países membros do BRICS aceitaram a pressão de Trump e votaram, em abril de 2025, a favor da concessão do crédito de US$ 20 bilhões. O Brasil de Lula interveio ativamente para convencer os outros países latino-americanos a votarem a favor do crédito, embora Milei represente um verdadeiro perigo para a democracia no continente e apoie Bolsonaro e a extrema direita brasileira, que espera vencer as eleições brasileiras em outubro de 2026.

A China, a Rússia, a Índia, a África do Sul e os outros novos membros dos BRICS que têm representantes na direção do FMI votaram a favor do crédito de 20 bilhões de dólares. A China (6,08%), a Rússia (2,59%), o Brasil (2,2%), a Índia (2,63%) e a África do Sul (0,63%) detêm juntos 14% dos votos na direção do FMI (como no Banco Mundial, mais ou menos). Se somarmos os cinco novos membros do BRICS, ou seja, a Indonésia (0,95% dos votos), o Irã (0,74%), Emirados Árabes Unidos (0,49%), Egito (0,43%) e Etiópia (0,09%), os BRICS+ detêm quase 17% dos votos (para as porcentagens, consulte https://www.imf.org/en/About/executive-board/members-quotas). No entanto, com 15%, é possível bloquear uma decisão, pois é necessária uma maioria de 85% em caso de votação sobre questões controversas. De qualquer forma, independentemente do cálculo dos votos, é certo que os representantes dos BRICS poderiam ter se oposto à decisão na discussão e tornado muito difícil tomá-la, pois outros países estavam claramente hesitantes.
Portanto, é muito grave que os líderes dos BRICS tenham decidido apoiar Milei, correndo o risco de lhe oferecer a oportunidade de se manter no poder e ter um efeito contagiante sobre o resto da região e além. Isso pode ter consequências ainda mais dramáticas do que as que conhecemos atualmente, tanto para o povo argentino quanto para muitos outros povos.
O que está acontecendo entre a Argentina, o FMI e outros credores incentivará outros governos a adotar políticas antissociais cada vez mais brutais, pois saberão que, mesmo em caso de fracasso macroeconômico evidente, ainda poderão contar com a ajuda do FMI.

 Qual foi o papel da China?

É importante explicar aqui o papel desempenhado pela China, que é o segundo parceiro comercial da Argentina, bem à frente dos Estados Unidos. A China compra cerca de 15% das exportações argentinas, o Brasil compra 20% e os Estados Unidos 7 a 8%. Os principais produtos exportados pela Argentina para a China são soja e seus derivados, milho, trigo, carne bovina, vinho, petróleo e produtos petrolíferos, além de lítio. Quinze por cento das importações argentinas vêm da China e consistem principalmente em máquinas e equipamentos industriais, veículos, peças sobressalentes e produtos eletrônicos. As relações entre a China e a Argentina são, portanto, emblemáticas das relações entre um país industrializado e um país essencialmente exportador de matérias-primas.

Na véspera da concessão do crédito do FMI à Argentina, no início de abril de 2025, a China renovou uma linha de crédito no valor equivalente a US$ 5 bilhões para a Argentina de Milei (como havia feito com o presidente de direita Mauricio Macri em 2018 e, posteriormente, com o presidente peronista Alberto Fernández, que o sucedeu). A China também forneceu uma tábua de salvação para Milei. De fato, o crédito concedido pela China permite que o governo de Milei, em caso de necessidade, efetue reembolsos ao FMI, pague outros credores, incluindo os chineses, e pague parte de sua conta de importação de produtos industriais chineses.
É importante ressaltar que o swap de crédito chinês permite a Milei apresentar um nível positivo de reservas cambiais, enquanto que, se essa linha não tivesse sido renovada, o nível líquido das reservas teria sido negativo, como mostra uma nota da agência de classificação Fitch de abril de 2025, que pode ser consultada aqui [9]. Trump pressionou Milei para que ele não renovasse seu pedido de crédito à China [10]. Mas este estava em uma situação tão desesperadora que resistiu ao pedido insistente de seu mentor Trump. A China ajudou Milei e, ao mesmo tempo, garantiu que ele fosse capaz de continuar pagando a dívida argentina e suas importações chinesas. A China, portanto, privilegiou seus interesses econômicos e geopolíticos.

Em abril de 2025, a China renovou uma linha de crédito no valor equivalente a US$ 5 bilhões para a Argentina de Milei.

 Conclusões

Os BRICS adotaram uma postura muito complacente na direção do FMI em relação a Trump e seus aliados, o que não impede o presidente dos Estados Unidos de estar na ofensiva contra eles.

A Argentina de Javier Milei ilustra até que ponto a política e as finanças internacionais são indissociáveis. Em abril de 2025, o FMI, a China, o Banco Mundial e o BID ofereceram ao presidente argentino uma ajuda financeira de US$ 42 bilhões, permitindo-lhe adiar uma crise iminente. Esse apoio, obtido sob pressão de Donald Trump e validado pelos BRICS+, revela que as considerações geopolíticas prevalecem sobre qualquer lógica econômica de sustentabilidade da dívida. No entanto, a situação da Argentina é alarmante: uma dívida recorde com o FMI, reservas cambiais esgotadas, um crescimento quase nulo se considerarmos o período 2022-2025 e um tecido social profundamente fragilizado pelas políticas de austeridade. Apesar de um superávit orçamentário saudado pelos credores, o descontentamento popular é palpável. A escolha dos BRICS+ de apoiar Milei, em contradição com seu discurso de ruptura com a ordem financeira ocidental, confirma que suas prioridades continuam sendo ditadas por seus próprios interesses comerciais e estratégicos. A China, em particular, privilegiou a segurança de suas exportações e créditos. O governo Lula também privilegiou seus interesses econômicos, pois conta com o dinheiro do FMI para que a Argentina de Milei possa continuar a pagar sua conta de importações provenientes do Brasil. Em última análise, essa ajuda não garante nem a estabilidade política de Milei nem a recuperação sustentável da economia argentina. Ela apenas adia o vencimento, ao preço de um endividamento cada vez mais insustentável e da continuação de duros sacrifícios para as classes populares.

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